LPR連續16個月“不動”　貸款實際利率下行有空間

新華社北京8月23日電 《經濟參考報》8月23日刊發記者張莫采寫的文章《LPR連續16個月“不動”　貸款實際利率下行有空間》。文章稱，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。8月LPR報價與7月持平，這也是自去年5月以來，LPR連續16個月保持不變。不過，業內人士表示，貸款實際利率還有進一步下行空間。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR報價由MLF利率和銀行點差兩部分構成。今年8月16日，央行縮量續做到期的MLF（中期借貸便利），利率維持在2.95%的水平，預示著LPR大概率保持不變。另外，雖然7月15日降準釋放長期資金，有利于降低銀行負債成本，但銀行負債整體壓力仍然較大，尚不足以驅動銀行點差部分壓降。

“全面降準對降低銀行負債端資金成本有一定作用，但截至目前，其下降幅度尚不足以促使報價行下調LPR報價0.05個百分點（0.05個百分點為LPR報價最小調整步長）。這是7月15日全面降準落地后，LPR報價連續兩個月維持原有水平的一個直接原因。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

展望未來，盡管本月LPR報價未發生調整，但多數業內人士表示，貸款實際利率還有進一步下行空間，實體經濟融資成本將穩中有降。

光大證券固定收益首席分析師張旭表示，前期一系列壓降銀行負債成本的政策給降低貸款實際利率提供了空間。“比如，存款利率自律上限確定方式改為在存款基準利率上加點確定，并于6月21日正式實施；結構性存款規模持續壓降，全國性銀行6月末余額為6.04萬億元，已較去年同期大幅壓降44.2%等。”他說。

王青判斷企業貸款利率還有進一步下行空間。他說，降準效應下，近期包括DR007、10年期國債收益率、1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率等關鍵市場利率出現不同幅度下行，在前期監管層著力打破利率雙軌制的背景下，三季度企業貸款利率也會在一定程度上隨之下行，政策紅利會進一步向企業融資成本傳導。

溫彬表示，下一階段，要做好宏觀政策的跨周期調節，積極的財政政策將持續發力，財政支出進度加快，有助于改善市場流動性。貨幣政策將在穩健基礎上，通過多種貨幣政策工具組合保持流動性合理充裕，預計政策利率短期內保持穩定，將繼續釋放LPR改革潛力，降低銀行負債成本，引導金融機構降低實際貸款利率，促進實體經濟融資成本穩中有降。