“買茅臺，永遠(yuǎn)是對的。”貴州茅臺在A股市場是一種信仰級的存在，在公募基金持倉中一直占據(jù)C位，但在今年三季度，寧德時代取代茅臺成為主動偏股型基金的第一大重倉股。根據(jù)公募基金三季報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至9月30日，主動偏股型基金對寧德時代和貴州茅臺的持倉規(guī)模分別為1159.83億、1049.28億。
寧德時代上位新晉主動偏股型基金第一大重倉股，市場人士將此比喻成寧王取代茅王，這是一個投資新時代開啟的標(biāo)志嗎？
股市通常被稱作宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表，其實股市對不同行業(yè)的成長預(yù)期冷暖，反應(yīng)更加敏銳。特別是行業(yè)龍頭公司，是被機(jī)構(gòu)大舉買入還是大舉賣出，往往成為行業(yè)周期變化的先行指標(biāo)。專業(yè)機(jī)構(gòu)對于投資賽道的選擇，一買一賣間，濃縮著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的變遷史。
2016年開始，A股機(jī)構(gòu)投資者快速壯大，由此開始出現(xiàn)核心資產(chǎn)的賽道投資，也即結(jié)構(gòu)性牛市。至今為止，這種結(jié)構(gòu)性牛市共發(fā)生過三次，每一次的主角各不相同。正所謂時勢造英雄，每一次結(jié)構(gòu)牛市主角的變化都離不開政策因素。
第一輪發(fā)生于2016-2017年，在一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策推動下，中國消費潛力開始釋放，白酒、醫(yī)藥、家電等消費升級相關(guān)行業(yè)的龍頭公司，成為了時代的選擇。當(dāng)時A股整體處于熊市，2015年網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破滅的殺傷力余波仍在，但貴州茅臺、五糧液、長春高新、恒瑞醫(yī)藥、美的集團(tuán)、格力電器等知名消費龍頭股憑借穩(wěn)定的盈利增長能力，吸引了QFII、公募基金為主導(dǎo)的長線資金持續(xù)買入，這一輪結(jié)構(gòu)牛市，消費龍頭股年化收益率普遍達(dá)到15%以上，估值提升了50%以上。
2019年開始，中國推動5G通信革命，消費電子周期崛起，第二輪結(jié)構(gòu)性牛市主角更換為韋爾股份、立訊精密、歌爾股份等半導(dǎo)體、芯片、光學(xué)行業(yè)的科技龍頭公司，估值同樣出現(xiàn)了大幅提升。
2021年的最大政策風(fēng)口無疑是碳中和，從消費終端角度看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)受益最為明顯。9月國內(nèi)新能源車銷量35.7萬輛，同比大增148%，環(huán)比上漲11%，再超研究機(jī)構(gòu)的一致預(yù)期。9月歐洲八國新能源車銷量為18.5萬輛，同比大增44%、環(huán)比上漲55%。在全球新能源產(chǎn)業(yè)共振周期中，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及疫情有效管控下產(chǎn)能釋放能力，成為全球市場的領(lǐng)跑者。中信證券評價說，從全球視野看，中國新能源車電動化供應(yīng)鏈競爭力持續(xù)強(qiáng)化，新結(jié)構(gòu)新技術(shù)開始引領(lǐng)全球，未來有望建立“主動創(chuàng)新、技術(shù)輸出”的產(chǎn)業(yè)新格局，
寧德時代作為鋰電池的王者，盡享新能源汽車產(chǎn)業(yè)成長紅利，取代貴州茅臺成為機(jī)構(gòu)持倉NO.1，不僅體現(xiàn)了資本對于中國新能源產(chǎn)業(yè)成長性的良好預(yù)期，也體現(xiàn)了高端裝備制造業(yè)相對消費在GDP占比中的提升。
高端二字，隱含著中國制造到中國智造的升級。高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，處于價值鏈高端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，決定著整個產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。有研究機(jī)構(gòu)將其比喻為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的引擎。脊梁有多硬，引擎有多強(qiáng)勁，A股會對相關(guān)行業(yè)和公司給出答案。期待未來A股可以出現(xiàn)更多在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具備話語權(quán)的寧王。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
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