中金宏觀：預(yù)計(jì)2022年降準(zhǔn)或仍將繼續(xù) 同時不排除降息的可能

　　中金宏觀最新研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2022年降準(zhǔn)或仍將繼續(xù)，同時不排除降息的可能。考慮到較弱的經(jīng)濟(jì)基本面以及2022年仍有4.05萬億元MLF到期，預(yù)計(jì)2022年仍有降準(zhǔn)機(jī)會。降息對穩(wěn)增長的提振更加明顯，結(jié)構(gòu)性貨幣工具必依賴新增信貸投放才能發(fā)揮效果，然而在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，壞賬概率上升、銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，銀行新增信貸投放面臨諸多壓力。然而，由于降息可能進(jìn)一步提高資產(chǎn)價格，因此其排序可能相對靠后。從衍生品市場的報(bào)價來看，市場對降息(公開市場操作利率)的預(yù)期仍然比較謹(jǐn)慎。