中信證券固收：政策密集落地，“寬信用”開始兌現(xiàn)

　　中信證券研究稱，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的政策部署已經(jīng)展開，相關(guān)部門已經(jīng)開始采取措施提振信用需求，“寬信用”開始兌現(xiàn)。不過目前來看，降準(zhǔn)的力度相對(duì)克制，而存款利率以及撥備率的變化對(duì)信貸的拉動(dòng)很難有立竿見影的效果，因此恢復(fù)節(jié)奏依然不穩(wěn)定，年內(nèi)高點(diǎn)可能還需等待至二季度末或三季度初。政策密集出臺(tái)后，短期內(nèi)貨幣政策或保持靜默、財(cái)政政策逐步發(fā)力；但同時(shí)，寬信用恢復(fù)情況仍然制約了利率的頂部，10年期國債收益率預(yù)計(jì)將震蕩運(yùn)行。