中信證券：消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)廣告增長，政策筑底邊際影響可控

　　中信證券最新研報(bào)認(rèn)為，1）疫情向好趨勢下消費(fèi)有望迎來復(fù)蘇，各流量平臺(tái)下半年廣告業(yè)務(wù)有望迎來高彈性；2）隨著互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策趨于常態(tài)化，市場對(duì)于監(jiān)管政策變動(dòng)的邊際敏感性料將減弱。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)作為消費(fèi)行業(yè)下游，受到疫情和宏觀消費(fèi)因素影響，我們預(yù)計(jì)Q1~Q2業(yè)績?nèi)源鎵毫Γ谙掳肽暌咔橄蚝谩⒔?jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期，消費(fèi)復(fù)蘇有望傳導(dǎo)到廣告、電商板塊，為下半年互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績帶來正向催化。目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值處于低位，政策導(dǎo)向有望趨于穩(wěn)定，公司核心業(yè)務(wù)基本面保持穩(wěn)健，建議布局業(yè)績和估值層面有望迎來改善的互聯(lián)網(wǎng)公司。