中信證券：預(yù)計醫(yī)美上游受影響相對較小，下游規(guī)范化的直營醫(yī)美龍頭有望受益

　　中信證券研報認為，2022/9/19，醫(yī)美板塊相關(guān)個股單日深幅下跌，或與高估值、局部疫情擾動、監(jiān)管預(yù)期等相關(guān)。高估值與國內(nèi)醫(yī)美低滲透、高成長、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺相關(guān)，中短期有望維持；散點疫情反復(fù)短期擾動，不改長期發(fā)展趨勢。嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，新階段人力、稅收、渠道醫(yī)美等或是監(jiān)管重點；預(yù)計醫(yī)美上游受影響相對較小，下游規(guī)范化的直營醫(yī)美龍頭有望受益、承接求美者需求進而提升份額。

　　醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈重點個股相對較高的估值，緣于：1）我國當(dāng)前醫(yī)美滲透率仍低，未來提升空間廣闊，尤其是低線城市和年輕消費群體；2）醫(yī)美上游的生物材料及能量源類儀器領(lǐng)域，整體趨勢上本土品牌占比升，優(yōu)質(zhì)龍頭保持快速增長；3）現(xiàn)階段，A股優(yōu)質(zhì)醫(yī)美相關(guān)上市標(biāo)的稀缺。我們認為，以上因素在中短期內(nèi)仍將維持，相對高估值或?qū)⒊掷m(xù)。醫(yī)美嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，新階段監(jiān)管或更全面、更深入，有望利于行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。部分產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股醫(yī)美業(yè)務(wù)占比低；部分個股醫(yī)美業(yè)務(wù)有望受益于行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管、進一步提升市場份額；單日大幅下跌提供良好的配置時機。推薦受益于行業(yè)長期健康、可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。