9月25日，青島雙星發布公告，公司擬發行股份及支付現金購買青島星投股權投資基金中心（以下簡稱“星投基金”）全部財產份額及青島星微國際投資有限公司（以下簡稱“星微國際”）0.0285%的股權，交易價格49.27億元，從而間接持有錦湖輪胎株式會社（以下簡稱“錦湖輪胎”）45%的股份并對其控股。本次交易構成重大資產重組及關聯交易，不構成重組上市。
本次交易價格49.27億元
青島雙星的主營業務為輪胎研發、生產及銷售，主要產品為載重全鋼子午胎系列和乘用半鋼子午胎系列。錦湖輪胎的主營業務同樣為輪胎研發、生產及銷售，是全球知名輪胎制造商，已實現產品在180多個國家和地區的銷售。錦湖輪胎專注于生產中高端輪胎產品，如低滾阻、低噪音、低能耗、高安全性的高性能輪胎，在EV、低滾阻、智慧輪胎等方面有領先優勢。
實際早在六年之前，以青島雙星控股股東雙星集團為首的財團就已經開始布局錦湖輪胎，該并購也被業內視為“中國輪胎業最大海外并購案”。
2018年3月，雙星集團聯合青島城投集團、青島國信集團下屬投資公司，共同出資成立基金認購錦湖輪胎45%的股份，并成為控股股東，彼時收購價格約40億元人民幣。
公開資料顯示，錦湖輪胎誕生于上世紀60年代，系全球知名輪胎制造商，是韓國第二大輪胎企業，曾位居全球輪胎企業前十強，產品覆蓋乘用車輪胎、商用車輪胎、高科技輪胎等多個類別。錦湖輪胎于1994年進軍中國市場，目前主營業務為輪胎的研發、生產及銷售，為包括現代、起亞、奔馳、大眾等在內的全球知名汽車制造商提供配套服務。
此次公布的重組方案，詳細披露了重組的具體內容，特別是此前市場普遍關注的估值定價。方案顯示，為確保估值合理性，評估機構依據公司未來盈利能力和運營表現，選擇了能夠體現公司內在價值的評估方法。交易各方依據評估結果，最終確定本次重組交易對價合計為49.27億元。
分析人士認為，上述評估選用的方法合理，符合國際規范。按評估報告，錦湖輪胎估值的市盈率為14.16倍，低于可比案例19.92倍的平均值。
業內人士表示，錦湖輪胎為韓國市場份額第一且全球知名的輪胎企業。青島雙星加錦湖輪胎，營業額將進入全球前十。此次交易完成后，青島雙星與錦湖輪胎之間的協同效應也必將持續放大，在經營業績、資產規模、產業發展、市場拓展、品牌影響等多方面給青島雙星帶來“五大利好”。交易完成后，青島雙星將成為中國輪胎行業頂級上市公司，加快成為世界一流輪胎企業的步伐。
今年以來，上市公司并購重組市場持續升溫，證監會也在持續優化重組政策環境。9月12日，中國證監會主席吳清表示，中國證監會將進一步全面深化資本市場改革，不斷提高上市公司質量和投資價值，充分發揮多層次資本市場體系功能，支持企業通過股債融資、期貨風險管理等渠道發展壯大，多措并舉活躍并購重組市場。雙星此次重大資產重組無疑踏準了資本政策的時間節奏。
解決同業競爭問題
值得一提的是，自雙星集團“拿下”錦湖輪胎之后，其與青島雙星的同業競爭問題一直是外界關注的焦點。
為此，雙星集團在收購之初曾作出承諾，未來在項目交割完成后不超過五年的時間內，通過包括但不限于資產注入等合法合規的方式消除同業競爭。
時間來到2023年，隨著承諾期限臨近，雙星集團又以“錦湖輪胎尚未達到持續并穩定的盈利狀態，啟動資產注入時機尚不成熟”為由，將承諾履行期限延長三年至2026年7月5日。
直到今年4月9日，青島雙星發布《關聯交易預案》，稱公司以發行股份加少量現金方式，取得錦湖輪胎株式會社45%的股份，并配套募集不超過8億元的資金，用于支付現金對價、補充流動資金或償還債務。交易完成后，錦湖輪胎將成為青島雙星的控股子公司。
此舉意味著，雙星集團希望通過將錦湖輪胎置入A股上市公司青島雙星，從而解決由來已久的同業競爭問題。
談及此次交易的目的，青島雙星表示，“本次交易完成后，目標公司將成為青島雙星的控股子公司，目標公司與青島雙星之間的同業競爭問題得以解決，雙星集團作出的關于解決同業競爭問題的承諾得到切實履行，有利于保障上市公司及中小股東利益。”
業內人士表示，錦湖輪胎作為韓國市場份額第一且全球知名的輪胎企業，2024年全球輪胎75強排名第13位，雙星輪胎加錦湖輪胎，營業額將進入全球前十，毋庸置疑是極其優質的資產。
此次交易完成后，青島雙星將成為從事輪胎研發、生產及銷售的全球化專業平臺，并進一步發揮與錦湖輪胎的協同效應，實現優勢互補。
青島財經日報/首頁新聞記者 高揚
責任編輯：崔現香
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