10月27日，電子化學品板塊領(lǐng)漲。截至收盤，晶瑞電材漲幅超過16%，萬潤股份漲停，江化微、三孚新科、南大光電、飛凱材料、雅克科技、同宇新材跟漲。
消息面上，近日，云南省工業(yè)和信息化廳印發(fā)的《云南省推進磷資源高效高值利用促進磷產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實施方案》提出，推動磷化學品產(chǎn)業(yè)鏈向電子化學品功能性精細化學品等領(lǐng)域延伸。此前，工業(yè)和信息化部等七部門印發(fā)《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確提出聚焦集成電路等重點產(chǎn)業(yè)鏈需求，支持電子化學品等領(lǐng)域的關(guān)鍵產(chǎn)品攻關(guān)。
2025年，全球半導(dǎo)體市場復(fù)蘇跡象明顯，1—7月中國大陸半導(dǎo)體市場規(guī)模達到1135億美元，同比增長11.1%，上游材料市場迎來擴張期。電子化學品作為半導(dǎo)體制造的“血液”，貫穿晶圓制造全過程。市場規(guī)模方面，TECHCET預(yù)測2025年全球半導(dǎo)體材料市場規(guī)模將達700億美元，同比增長6%。中國市場表現(xiàn)尤為搶眼，中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2025年中國關(guān)鍵電子材料市場規(guī)模有望達到1740.8億元，同比增長21.1%。這一增長得益于晶圓制造端的產(chǎn)能擴張。
在AI高性能計算需求推動下，SEMI預(yù)測到2028年全球12英寸晶圓月產(chǎn)能將達到1110萬片，2024-2028年復(fù)合增長率約7%。更為關(guān)鍵的是，7nm及以下先進制程月產(chǎn)能預(yù)計由2024年的85萬片增至2028年的140萬片，復(fù)合增長率高達14%。這些先進制程對電子化學品的純度要求極為嚴苛，為技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)創(chuàng)造了巨大機遇。
此外，電子化學品還具有獨特的耗材屬性和廣闊的國產(chǎn)替代空間。與半導(dǎo)體設(shè)備不同，只要晶圓廠正常生產(chǎn)，就會有穩(wěn)定的耗材采購需求，不受短期擴產(chǎn)節(jié)奏波動的劇烈影響。這種“高頻復(fù)購”屬性，讓電子化學品企業(yè)有更穩(wěn)定的營收結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流。業(yè)績數(shù)據(jù)充分印證了這一點，安集科技、上海新陽等頭部耗材企業(yè)2025年上半年營收同比增長43.17%、35.67%；歸母凈利潤增速分別為60.53%、126.31%，盈利增速遠超營收，盡顯耗材業(yè)務(wù)“量價齊升”的韌性。客戶黏性是電子化學品的另一大優(yōu)勢。電子化學品企業(yè)一旦通過驗證進入晶圓廠供應(yīng)鏈，后續(xù)更換供應(yīng)商需重新開展復(fù)雜驗證（耗時6—12個月），還可能面臨良率波動風險。這種“綁定效應(yīng)”不僅保障營收穩(wěn)定，更給國產(chǎn)企業(yè)替代后鞏固份額提供了優(yōu)勢。
中國銀河證券認為，電子化學品板塊領(lǐng)漲，主要受半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化預(yù)期及消費電子、汽車智能化需求催化推動，市場對被動元件、PCB等基礎(chǔ)元器件需求回暖的預(yù)期樂觀。
華福證券則表示，電子化學品方面，下游晶圓廠逐步落成，芯片產(chǎn)能有望持續(xù)釋放。下游需求推動產(chǎn)業(yè)升級和革新，行業(yè)邁入高速發(fā)展期。
電子化學品板塊相關(guān)股票：晶瑞電材、萬潤股份、江化微、三孚新科、南大光電、飛凱材料、雅克科技、同宇新材、格林達、容大感光。
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責任編輯：劉栩
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