【經濟李論】瘋狂白銀為何現在見頂 一個數據告訴你

再次見證歷史，白銀史詩級暴漲后，緊接著史詩級暴跌。12月29日晚間交易時段，COMEX黃金期貨跌4.45%，創近兩個月最大跌幅；COMEX白銀期貨跌7.2%，現貨白銀大跌近9%，日內下挫超6美元，刷新了1980年1月以來最高紀錄。此外，現貨鈀金跌超15%，現貨鉑金跌超14%。

盛極而衰的道理都懂，但瘋漲的白銀為何偏偏在年底時點見頂？一個數據搞懂。

截至2025年12月24日，上海期貨交易所白銀期貨持倉量接近82萬手，較1月2日持倉量大增49.01%。同時，白銀庫存量在12月開始逐日下降，12月25日庫存量為85.24萬千克。上海期貨交易所白銀期貨交易單位為每手15千克，82萬手持倉量對應白銀交易量為1230萬千克，是交易所庫存的14倍。期貨持倉量遠遠超過交易所庫存量，一旦大面積交割，空頭交貨幾無可能，炒家正是押注這一點一路逼空。

“風浪越大魚越貴”，但還有一句話是“小心駛得萬年船”。金融市場具有內在的糾錯機制，就像鐘擺到了極限位置必然反向運行，14倍的天文數字注定不可持續。上漲有多猛烈，下跌就會有多兇悍。

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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：王海山