【研究深一度】有色金屬高位被砸悶棍 別怕，公募基金去年四季度剛加倉

貴金屬價格史詩級暴跌的風(fēng)波，殃及整個有色金屬板塊。1月30日，白銀有色等多只有色金屬股封死跌停。但與被游資爆炒的題材股容易出現(xiàn)連續(xù)跌停不同，有色金屬股中云集了大量正規(guī)機構(gòu)資金，公募基金在2025年四季度有明顯加倉動作，或為有色金屬股票提供價格支撐。

根據(jù)基金2025年四季報，主動型基金對A股有色金屬行業(yè)的重倉持股市值占股票投資市值比達到了3.77%，環(huán)比增加0.93個百分點，已連續(xù)四個季度增持，并創(chuàng)下2010年以來新高。

公募基金在報告期重點增持銅、鋁、鋰板塊，減持鉛鋅、磁性材料、金屬新材料板塊。具體來看，主動型基金對銅、鋁、鉛鋅、黃金、稀土、鎢、鋰、其他稀有金屬、金屬新材料、磁性材料、非金屬新材料板塊的重倉持股市值占比分別為1.58%、0.45%、0.15%、0.54%、0.02%、0.08%、0.34%、0.40%、0.07%、0.01%、0.15%，對于AI、智能汽車等新興產(chǎn)業(yè)用量較大的銅、鋁等品種給予了更多關(guān)注。

雖然有所調(diào)整，但主流機構(gòu)對有色金屬的樂觀看法并未改變。銀河證券認為，美元流動性寬松，全球銅礦事故頻發(fā)，銅精礦供需緊平衡，驅(qū)動銅價持續(xù)上漲。銅鋁比價擴大使得市場開始關(guān)注鋁代銅的主題，并拉動同為工業(yè)金屬品種的鋁價的上漲。這種邏輯主要取決于行業(yè)基本面，與貴金屬價格上漲帶動有色金屬走高的情緒因素有著根本區(qū)別。

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                           （文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

責(zé)任編輯：王海山