【經(jīng)濟(jì)李論】美股高位不勝寒 靚麗財(cái)報(bào)難敵調(diào)整壓力

在不少投資者眼中始終屹立不倒的美股，這次真有些撐不住了。隔夜美股三大股指全線下跌，納指大跌2.03%、標(biāo)普500大跌1.57%。

這次美股重挫，并非有什么重大利空，市場(chǎng)迎來的反而是創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)報(bào)利好數(shù)據(jù)。截至目前，在標(biāo)普500成份股中，有237家公司公布的2025年四季報(bào)盈利超出市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)超預(yù)期公司數(shù)量占比達(dá)到79%，超出近五年平均水平的78%和近十年平均水平的76%。

這237家公司的實(shí)際盈利平均值，比市場(chǎng)預(yù)期盈利平均值高出8.3%，超預(yù)期幅度高于近五年平均水平的7.7%，近十年平均水平的7.0%。

無論是業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司比例，還是業(yè)績(jī)超預(yù)期的幅度，標(biāo)普500的表現(xiàn)都堪稱靚麗。至此，標(biāo)普500的盈利已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度保持雙位數(shù)增長。

問題恰恰就是出在市場(chǎng)審美疲勞上。在持續(xù)高增長后，市場(chǎng)擔(dān)心未來盈利難以繼續(xù)保持兩位數(shù)增速。未來一旦盈利增速出現(xiàn)放緩，哪怕是仍然有兩位數(shù)增長，向下修正過高的估值在所難免。出于這種擔(dān)心，敏銳的市場(chǎng)選擇提前調(diào)整，美股未來一段時(shí)間的日子，著實(shí)不好過。

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（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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