在AI需求爆發(fā)和新增產(chǎn)能有限雙重驅(qū)動(dòng)下，電子布價(jià)格自去年三季度開(kāi)始逐步上漲，今年以來(lái)更是每月一漲。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，今年以來(lái)電子布價(jià)格風(fēng)向標(biāo)7628型號(hào)已經(jīng)4次提價(jià)，累計(jì)提價(jià)2.2元/米，價(jià)格上升至6.5元/米，漲幅約50%；一季度均價(jià)達(dá)到5.2元米，環(huán)比上漲0.9元/米，同比上漲1.3元/米。
電子布即電子級(jí)玻璃纖維布，由超細(xì)電子級(jí)玻璃纖維紗織造而成，是電子設(shè)備的絕緣基材，具有超薄精密、高穩(wěn)定性、低介電常數(shù)（Low Dk）、低熱膨脹系數(shù)（Low CTE）等特性，主要用于覆銅板（CCL）和印制電路板（PCB）的制造，下游需求主要來(lái)自AI服務(wù)器、5G基站、新能源汽車(chē)、消費(fèi)電子等。
AI迭代創(chuàng)造需求增量
AI服務(wù)器架構(gòu)升級(jí)，是拉動(dòng)本輪電子布價(jià)格跳漲的最核心因素。當(dāng)前，AI服務(wù)器正從傳統(tǒng)的CPU架構(gòu)向GPU集群架構(gòu)升級(jí)。如英偉達(dá)今年量產(chǎn)新一代Rubin架構(gòu)GPU，支持224Gbps的超高傳輸速率，互聯(lián)帶寬達(dá)到1.8TB/s。更高的數(shù)據(jù)傳輸和處理需求，要求PCB板層數(shù)從14-24層增加至20-30層，電子布作為重要基材，其絕緣、散熱、輕薄等性能指標(biāo)的要求也隨之提升。
消費(fèi)電子方面，AI技術(shù)的引入，使得手機(jī)等智能終端對(duì)散熱和能耗指標(biāo)要求更為嚴(yán)格，iPhone17去年首次采用Low CTE玻纖布以增強(qiáng)散熱功能、增加電池壽命，驗(yàn)證了消費(fèi)電子升級(jí)對(duì)電子布的需求增量。
新增產(chǎn)能有限價(jià)格跳漲
在需求旺盛、價(jià)格跳漲的背景下，產(chǎn)能是決定企業(yè)盈利大小的關(guān)鍵。當(dāng)前，電子布新增產(chǎn)能有限。主要原因有兩個(gè)：首先是因?yàn)橛糜谏a(chǎn)電子布和普通布的玻璃纖維織布機(jī)由日本廠商壟斷，交貨周期需要約1年半，國(guó)產(chǎn)品牌尚不具備替代能力，電子布短時(shí)間很難擴(kuò)產(chǎn)。其次，玻纖行業(yè)上一個(gè)資本開(kāi)支周期已經(jīng)在3年前結(jié)束，行業(yè)沒(méi)有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。
此外，由于電子布相對(duì)普通布的毛利率更高，玻纖廠商普遍將產(chǎn)能向電子布傾斜，導(dǎo)致普通布短缺，由此出現(xiàn)電子布和普通布價(jià)格同步上漲的現(xiàn)象。
自去年三季度開(kāi)始的這波漲價(jià)潮推動(dòng)相關(guān)上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，并在上市公司2026年一季報(bào)中得到體現(xiàn)。
玻纖龍頭公司中國(guó)巨石2026年一季度營(yíng)收52.8億元，同比增長(zhǎng)17.9%，環(huán)比增長(zhǎng)6.1%；歸母凈利潤(rùn)12.7億元，同比增長(zhǎng)73.5%，環(huán)比增長(zhǎng)76.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)12.8億元，同比增長(zhǎng)71.4%，環(huán)比增長(zhǎng)46.8%。隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司盈利能力顯著提高，當(dāng)季毛利率達(dá)到39.6%，同比大增9.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升4.6個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)申萬(wàn)宏源調(diào)研，中國(guó)巨石準(zhǔn)安零碳智能制造基地年產(chǎn)10萬(wàn)噸電子玻纖暨3.9億米電子布生產(chǎn)線已經(jīng)在3月點(diǎn)火投產(chǎn)，將在二季度開(kāi)始貢獻(xiàn)增量，有望保持量?jī)r(jià)利齊升的良好態(tài)勢(shì)。
從新增產(chǎn)能看，國(guó)際復(fù)材緊隨中國(guó)巨石之后，該公司8.5萬(wàn)噸電子級(jí)玻璃纖維生產(chǎn)線設(shè)備更新提質(zhì)增效項(xiàng)目，已經(jīng)在去年點(diǎn)火投產(chǎn)，年產(chǎn)3600萬(wàn)米高頻高速電子布項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。該公司一季度營(yíng)收22.14億元，同比增長(zhǎng)18.51%；凈利潤(rùn)2.70億元，同比增長(zhǎng)412.94%。該公司曾在2024年四季度計(jì)提資產(chǎn)減值損失2.59億元，計(jì)提充分有利于未來(lái)釋放利潤(rùn)。
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責(zé)任編輯：林紅
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