【脫水研報】高盛：MLCC成AI服務器第三大成本 MLCC概念全線飄紅 達利凱普20%漲停

6月2日，MLCC概念爆發，全線飄紅。截至收盤，達利凱普20%漲停，深圳華強、博杰股份、鴻遠電子、火炬電子10%漲停，利和興、力源信息、宏明電子、國瓷材料、商洛電子、昀冢科技等漲幅居前。

消息面上，高盛分析師Nelson Armbrust在一份近期研報中指出，在當前的AI服務器物料清單成本構成中，MLCC已赫然上升為第三大成本項，僅次于GPU和存儲芯片。在競爭格局方面，針對AI服務器中緊鄰GPU/ASIC的“低壓高容量”MLCC，技術迭代正朝著“在極端受限的PCB板空間內實現極致微型化與超高容值”的雙重維度演進，準入門檻大幅抬升。

另一位高盛分析師Allen Chang則認為，目前該領域真正的瓶頸，在于MLCC行業的生產設備及核心原材料多依賴于企業內生研發，受限于內部工程專家資源，全行業的產能擴張彈性極具剛性，年增長率被鎖死在10%左右的極低水平。

據SemiAnalysis，單機柜MLCC價值量由H100的3000美元、GB200的1.2萬美元提升至Rubin VR200的2.2萬美元，2027年Rubin Ultra放量時有望達4萬美元；用量從1.5萬顆增至超9萬顆，BOM向高壓、超高容及垂直供電傾斜，基板內埋及硅電容供給偏緊。

相關機構表示，SW電子行業在AI算力與存力產業鏈高增長的推動下，上游硬件需求持續提升，數字芯片設計、半導體設備、集成電路封測、印制電路板及被動元器件等子板塊實現同比增長，建議關注PCB、MLCC、先進封裝、AI芯片及存儲芯片等業績持續增長的細分賽道結構性機遇。

MLCC概念相關股票：達利凱普、深圳華強、博杰股份、鴻遠電子、火炬電子、利和興、力源信息、宏明電子、國瓷材料、商洛電子、昀冢科技。

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責任編輯：劉栩