美股這么牛，為啥還跌啊？
美國的基金經理都請假出門看球了。
那A股為啥跌呢？
中國的基金經理都請假出國看球了。
近期全球股市集體下跌，一個搞笑段子開始在投資者圈子里流行。其實，這還真不是一個段子，金融市場的確存在世界杯魔咒效應。在世界杯期間，全球主要股市跌多漲少。
根據Wind數據，1994年至2022年的八屆世界杯比賽期間，A股上證指數上漲和下跌分別為四次，漲幅最大為2002年期間，上漲13.73%；跌幅最大為1994年期間，下跌18.25%，其余樣本的跌幅明顯大于漲幅，這給投資者留下了世界杯期間股市容易下跌的印象。
納斯達克指數同期下跌五次，上漲三次，指數呈現跌多漲少的態勢，跌幅最大為2002年比賽期間，大跌10.34%；漲幅最大為1998年比賽期間，上漲7.90%，同樣是上漲紀錄追不上下跌紀錄。
標普500、日經225指數也呈現出相似特征。
如果全球股市都存在一個相似的規律，那么，基金經理集體“歇業”看球就不是一句簡單的玩笑了。
事實上，的確有基金經理請年假去看世界杯，但請假之前，不少基金已經在當年年初以來的行情中賺到豐厚利潤，本就有賣出止盈的需要。華爾街流行sell in May的說法，原因就在于上半年行情通常在五月份已經充分演繹，到了該賣出的節點。此時，如果正巧趕上四年一屆的世界杯，足球就成了股市下跌的背鍋俠。
世界杯通常在當年6月中旬至7月中旬舉行，這是股票市場的財報空白期，中美上市公司的股票估值，缺少中報財務數據的引導。沒有了基本面錨點，股票價格容易放大波動。即使是那些質地優異的股票，經過了前五個月上漲，估值壓力逐步顯現，同樣難以繼續向上運行。
基本面信息停滯的結果，就是股價停滯。股價波動小了，炒股就沒有了心動的感覺，相比之下，足球更能刺激多巴胺，于是，股民集體轉換賽道成為球迷，市場成交量由此萎縮。此時，又趕上銀行年中考核，商業銀行為了完成存貸比、資本充足率、流動性覆蓋率等監管指標的要求，需要大量回籠資金，導致銀行間市場利率波動加劇，短期流動性普遍趨緊。歷屆世界杯期間，往往出現短期利率上行，這又進一步從資金面對股指形成壓力。
兜兜轉轉講了一大圈，從股市基本面到貨幣供應體系，還有投資者心理學，似乎每一項都在表明，世界杯期間認真看球才是股民正確的姿勢。不過，足球是圓的，股票指數也是有輪轉的，在中國經濟基本面持續改善、新興產業力量不斷壯大的背景下，一邊看球一邊逢低布局，未嘗不是兩全其美的選擇。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。）
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李賽男
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